鹰眼配资平台理想汽车“半年成绩单”为何由“红”转“绿”？

查看最新行情

　　来源：大江网

　　近日，理想汽车交出了一份业绩承压明显的半年度成绩单。2026年上半年，理想汽车实现营收486.5亿元，同比下降13.4%；净利润由上年同期的盈利17.44亿元转为亏损39.81亿元。

　　净利润大幅反转的背后，是毛利率被腰斩，交付量同比下滑。

　　财报显示，理想汽车毛利率由去年同期的20.3%下降至9.5%，核心拖累来自车辆销售毛利率下滑。车辆销售毛利率由去年同期的19.6%下降至7.8%。公司财报解释，该变化主要源于不同产品组合带来的结构变动。

　　一边是营收规模收缩，另一边是单车盈利能力大幅下滑，两大指标共同造成了理想汽车今年半年度大额亏损。

　　作为率先实现盈利的造车新势力，是否有在激烈的价格战与产品迭代周期中增强抗风险能力，理想汽车还有待市场的检验。

　　南昌某商场内展示的理想汽车。

　　【营收下滑承压】

　　从财报来看，车辆销售营收下滑是理想汽车营收下降的核心因素。

　　今年上半年，理想汽车实现营收486.5亿元，较上年同期的561.72亿元下降13.4%。

　　从拆解业务结构来看，公司主营业务车辆销售收入为456亿元，同比下降14.9%；其他销售和服务收入30.50亿元，同比上涨16.92%。

　　理想汽车方面表示，主要原因是不同产品组合导致平均售价下降以及车辆交付量减少。

　　从交付数据来看，今年上半年理想汽车的新车交付量为19.3万辆，较去年同期减少5.1%。

　　分季度看，一季度理想汽车的新车交付量为95142辆，较去年同期的92864辆同比增长2.45%；二季度销量同比下滑明显，单季交付汽车9.8万辆，同比减少11.5%。

　　值得警惕的是，汽车交付量出现下滑的同时，理想汽车上半年的销售成本总额仅微降1.7%至440.06亿元。销量收缩，但成本却难以同步缩减。

　　针对不同产品组合导致的平均售价下降，理想汽车方面回复本报全媒体记者采访时称，截至9月底，理想汽车现有产品将完成全面换代，并新增新形态家庭旗舰SUV理想i9。至此，增程产品矩阵理想L系列，以及纯电产品矩阵理想MEGA和理想i系列，分别形成了覆盖20万元至60万元市场的完整产品矩阵。其中，理想L9、理想L8、新一代理想MEGA和理想i9将提升高价值车型占比，对整体均价形成支撑。

　　在理想汽车看来，稳住价格体系的核心不是依靠优惠，而是持续提高产品价值。新产品集中搭载马赫M100 芯片、马赫VLA模型、5C超充、自研电池和全线控底盘等技术。上市初期，理想L9 Livis版本订单占比约85%，理想L8也以Ultra版本为销售主力，说明用户愿意为真正有价值的技术升级付费。

　　尽管上半年新车交付量出现下滑，但理想汽车在高端市场的基本盘依旧稳固。在20万元及以上中国新能源汽车市场，理想汽车仍以12.1%的市占率稳居中国汽车品牌销量榜首。截至2026年6月30日，理想汽车的累计交付量达到1733687辆。

　　理想汽车的营收近几年波动不已：公司营收由2023年的1238.5亿元，增至2024年的1445亿元，再降至2025年的1123亿元，同比下降22.3%，2026年上半年收缩至486.5亿元，同比下降13.4%。

　　【由盈转亏探因】

　　理想汽车净利润由盈转亏，综合毛利率的大幅下滑，是本轮业绩由盈转亏最核心的因素。

　　公司综合毛利率从去年同期的20.27%下滑至9.55%，遭遇腰斩；整车毛利率同比下滑超10个百分点，造成业务毛利大幅收缩，这是公司当期由盈转亏、录得近40亿元净亏损最主要的原因。理想汽车表示，车辆毛利率由去年同期的19.6%下降至7.8%，主要是不同产品组合导致。

　　不过，财报中也释放出边际改善的信号。理想汽车表示，二季度综合毛利率已由一季度的7.9%回升至11.0%，环比提升3.1个百分点；整车毛利率由6.1%回升至9.4%，环比提升3.3个百分点，已经呈现明确的触底反弹趋势。

　　理想汽车判断，随着高价值车型交付占比提升、规模效应逐步释放以及成本管控持续见效，公司预计后续毛利率将进一步改善。

　　此外，持续高位的研发费用，进一步放大了最终的亏损规模。今年上半年，公司的研发费用由去年同期的53亿元增加3.3%至55亿元。

　　事实上，作为率先实现盈利的造车新势力，理想汽车的净利润在2023年达到118.09亿元后，便进入持续下行通道。

　　财报显示，理想汽车2024年和2025年的净利润分别为80.45亿元、11.39亿元，分别同比减少31.9%、85.8%。短短两年时间，净利润便从百亿元级大幅缩水至十亿元级区间。今年上半年，理想汽车更是再度陷入亏损泥潭。

　　对于业绩承压的原因，理想汽车将其归结为外部和内部两大原因。外部层面，一方面市场大盘在下跌。2026年上半年，中国乘用车零售量为870.1万辆，同比下降20.2%。同期，新能源汽车渗透率达到54.1%。销量下滑与高渗透率并存，表明行业不再随着渗透率提升获得增量，市场从增量驱动全面转入存量博弈。

　　另一方面，原材料涨价导致供应链成本明显上升。2026年上半年，功率半导体、存储芯片、碳酸锂等核心零部件与原材料价格持续走高，进一步挤压行业利润空间。以碳酸锂为例，截至6月底，碳酸锂价格同比上涨123%。电池是新能源汽车成本占比最高的零部件，碳酸锂价格大幅上行，直接抬升整车的原材料成本。

　　【质量争议缠身】

　　业绩承压的同时，理想汽车的安全质量问题时常引发负面舆情。

　　理想汽车的智能驾驶辅助系统技术争议引发关注。据媒体报道，今年1月10日，青岛车主周女士驾驶理想L6时，在辅助驾驶状态下因车辆突然失控变道发生碰撞。理想汽车官方称事故源于“冬季低角度阳光直射导致传感器识别受限”，并强调《用户手册》已注明相关局限性。但车主质疑，事故路段为青岛主干道，所谓“非标准路面”说法不成立，且宣传中“全天候激光雷达”“有效规避碰撞”等表述涉嫌夸大。

　　此外，理想汽车去年主动实施的召回事件，也给品牌蒙上了一层阴影。2025年10月，理想汽车主动向国家市场监督管理总局备案召回计划，自2025年11月7日起召回2024年2月18日至12月27日生产的2024款理想MEGA，共计11411辆。

　　本次召回范围内的车辆，由于该批次冷却液防腐性能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏，让车辆出现故障灯点亮、动力受限及无法上电的情形，极端情况下会造成动力电池热失控，存在安全隐患。

　　北京理想汽车有限公司为召回范围内车辆免费更换冷却液、动力电池和前电机控制器。